Pendant des mois les spécialistes ont cachés derrière des mots creux une réalité plus violente qui existait déjà comme nous l'avons à maintes reprises souligné dans ce blog. Ainsi nous voilà enfin en récession ! Au début on parlait de ralentissement économique , puis de crise et finalement de récession et demain de grande dépression.Comme toujours les trop nombreuses explications pleine de bonnes intentions cachaient toujours d'autres choses souvent plus violentes. Oui bien sur si on reste fixé sur une orthodoxie pure un pays entre en récession quand il affiche deux trimestres consécutifs de décroissance . Mais à jouer sur les mots il n'y a jamais eu de Guerre ni en Algérie ni en Afghanistan mais uniquement que des opérations de police . La réalité des choses est l'impact réel sur la vie de tous les jours . La situation mondiale reste pour autant très grave à travers le monde y compris dans les pays émergents .La Russie souffre de la baisse des cours du pétrole. Le Brésil lui subit les effets de la baisse de demande mondiale et du resserement du crédit.La Chine elle a réduit sa croissance et va également baisser ses taux directeurs.Attention Le ralentissement économique des pays émergents reviendra nous frapper une deuxième fois. Ce retour de bâton plongera les économies occidentales dans une forte récession qui risque de se prolonger .Car de nouveaux dangers pointent à l'horizon et nous sommes en train de déborder de bien loin la crise des sub prime et la crise bancaire tout court. Facile de chercher des coupables mais demain au niveau des pays celà risque de faire mal et entraine une autre histoire.
Nous ne sommes pas encore en phase de rebond même si ces derniers jours semblait bien nous dire le contraire. En effet plusieurs facteurs a très court terme contribuent à cet état de choses.
1. les gros investisseurs -- fonds et assureurs en tête -- ont actuellement plus de 20% de leur portefeuille en cash, ce qui est énorme. ces gros investisseurs ne vont pas prendre des risques démesurés sur les marchés actions alors qu'en plaçant leur argent à trois mois, ils perçoivent quelque 4,82%, avec un risque faible.
Mais en revanche, si les taux baissent comme c'est le cas suite aux mesures de Ben Bernanke et d'autres banques centrales à travers le monde le rendement va descendre par exemple à 2%, nos investisseurs ne se poseront plus la question de la prise de risque. Ils seront contraints d'aller vers les actions, quitte à prendre des risques. Et ils le feront dans un mouvement généralisé.
2.Le retour sur les marchés actions peut être violent et amené des hausses spectaculaires car la plupart des titres sont complètement bradés et à des prix plancher le plus bas depuis plusieurs années. Donc personne ne voudra rater le coche sauf ceux qui sont mort déjà évidemment.
Par les temps qui courent on n'hésite pas à achever les chevaux et les morts . On enterre en vitesse et on a bonne conscience tout va trés vite et si on n'a pas compris on est mort.
Ce sera également violent parceque des positions vendeuses devront aussi être rachetées.Plutot que de mourir , certains préféreront perdre un bras ou une jambe . C'est moins confortable mais on peut courir aprés!
Mais le moment tant attendu ou les Marchés et l'économie reprennent n'est pas encore arrivé soyez certain !
Nous aurons surement à subir plusieurs grosses secousses amplifiée par le retrait précipité de certains fonds qui devront faire face à leurs appels de marges, mais encore au départ de leurs investisseurs -- notamment les banques -- qui préfèrent la liquidité. La période est donc trés incertaine et elle est propice au retour de la morale et de la politique dans les affaires... Les débouclages à tout prix vont se multiplier et entrainer quelques uns dans la chute.
Les banques centrales qui étaient dans un cycle de baisse des taux poursuivent et accélèrent la tendance. Celles qui étaient dans un cycle de hausse des taux y mettent un terme et renversent la vapeur à toute vitesse. Le tournant est net. D'où l'envolée des bourses.
Sommes nous à un tournant capital?
Toute la question est là. Si la réponse est OUI, le rebond actuel pourrait bien être le retournement tant attendu. Beaucoup y croient. Si la réponse est NON, ce ne serait qu'un énième rebond dans un grand marché baissier. Ce scénario est loin d'être improbable également.
L'économie ne repartira pas pour autant . Le Marché Boursier le précédera comme c'est toujours le cas . Mais cela prendra à mon avis plusieurs mois si c'est le cas. Sinon il y a d'autres dangers qui n'ont pas existé en 1929 qui risquent de compliquer les choses .( la lente croissance et reprise du Japon de 1990 à 2008) .L'histoire ne se répète jamais de la même manière c'est certain. Comme toutes les histoires celles du passé n'éclairent pas l'avenir . L'avenir s'écrit au présent mais nous sommes souvents incapables de voir d'entendre et de comprendre au présent perdu dans la gesticulation et dans le verbe du moment . C'est ce qui fait partie de l'aberration humaine ou du drame humain de manquer les vrais rendez vous de la vie quand cela était encore possible pour d'autres mirages . Mais ainsi en est il des erreurs humaines. Je reste prudent et circonspect sur tous les élans du moment qui ne sont que des signaux parfois trompeurs et annonciateur d'autres calamités .
Ce vendredi 31 Octobre est justement un jour critique et il est très difficile de savoir dans quelle direction le marché va brusquement s'orienté car en cette fin d'année fiscale beaucoup de choses vont se décider.
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